投资策略制定 华龙证券：给以云意电气增合手评级

华龙证券股份有限公司杨阳,李浩洋近期对云意电气进行商榷并发布了商榷叙述《2024年三季报点评叙述：市集拓展下营收&功绩双增，缱绻性现款流同比大幅改善》，本叙述对云意电气给出增合手评级，现时股价为8.4元。

　　云意电气(300304)　　事件：　　云意电气发布2024年度三季报：公司2024年前三季度兑现营收15.56亿元，同比+31.77%，兑现归母净利润3.07亿元，同比31.27%，兑现扣非归母净利润2.80亿元，同比+64.46%。　　不雅点：　　市集拓展鼓舞Q3营收同比+16.27%。公司2024Q3兑现营收5.30亿元，同比+16.27%，主要系叙述期内公司积极拓展市集，鼓舞居品销售额增长所致。公司2024Q3兑现扣非归母净利润0.87亿元，同比+75.28%，其中公司毛利率31.78%，同比+1.73pct，咱们以为或系公司销量增长，限度效应作用下兑现降本。公司智能电源限度器居品配套长城汽车、吉祥汽车和奇瑞汽车等头部车企，智能雨刮和胎压监测等居品参预比亚迪和长安汽车等供应链体系，有望充分受益于卑鄙车企销量普及。　　缱绻性现款流净额同比大幅改善。用度方面，公司2024Q3时刻用度率11.94%，同比+0.62pct，其中销售用度率/处理用度率/财务用度率/研发用度率差别同比-0.44%/-0.71%/+2.97%/-1.21%。财务用度率普及昭着，主要系叙述期内银行进款产生的利息收入减少所致。现款流方面，公司2024Q3缱绻性现款流净流入1.63亿元，2023年同时仅为-0.81亿元，同比大增2.44亿元，缱绻情况大幅改善。　　传统业务市占率有望合手续普及，成长业务有望放量。传统主业方面，智能电源限度器市集加快出清，公司行业龙头地位隆起，有望合手续普及内行市占率；成长业务方面，智能雨刮系统、传感器类居品和半导体功率器件等业务保合手较快速增长，市集占有率束缚普及，其中高精度氮氧传感器居品在售后市集达到宇宙跨越水平的基础上加大研发力度，在OE市集兑现大宗量坐褥，已通过了国内2家主机和国际1家主机厂考据。上述成长业务有望合手续放量，相沿公司成长。　　盈利预测及投资评级：公司功绩增长较快，主业内行市占率有望束缚提高，成长业务有望放量。咱们预测公司2024-2026年归母净利润差别为4.25/5.66/7.12亿元，现时股价对应PE为17.8/13.3/10.6倍，可比公司PE平均值为22.3/17.4/13.4倍，公司估值低于可比公司平均估值，初度诡秘，给以“增合手”评级。　　风险教唆：宏不雅经济不足预期；居品定点不足预期；产能爬坡不足预期；上游原材料加价；汇率波动风险；地缘政事风险。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；以前90天内机构主张均价为9.66。

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