行业分析技巧 华龙证券:予以华能国际买入评级
华龙证券股份有限公司近期对华能国际进行筹谋并发布了筹谋呈文《2024年三季报点评呈文:Q3提前计提减值,火电策画矜重》,本呈文对华能国际给出买入评级,刻下股价为7.32元。
华能国际(600011) 事件: 10月30日,公司发布2024年三季报。 2024年前三季度,公司收尾营收1843.96亿元,同比-3.62%;归母净利润104.13亿元,同比-17.12%; 其中,2024Q3单季营收655.90亿元,同比+0.46%,环比+22.74%;归母净利润29.59亿元,同比-52.69%,环比+3.55%。 不雅点: 电价下滑、钞票减值等身分牵累功绩。公司收入下滑主要受电价影响,2024年前三季度公司上网电量同比+1.14%,平均上网结算电价为496.27元/兆瓦时,同比着落2.63%。公司净利润下滑主要受钞票减值及非流动性钞票管制损益影响,2024年前三季度公司证据钞票减值11.93亿元,其中济宁电厂计提7.27亿元;此外子公司因台风、冰雹等形成固定钞票、在建工程报废亏空等3.39亿元。 剔除减值影响后火电度电利润同比升迁。分业务看,2024年前三季度燃煤/燃机/风电/光伏/水电池块分辨收尾利润总数65.68亿元/8.56亿元/52.00亿元/24.30亿元/1.19亿元,同比分辨+91.16%/+21.91%/+10.87%/+33.21%/+277.81%。2024年第三季度燃煤板块税前利润25.88亿元,对应度电税前利润0.024元/kWh,同比-0.0023元/kWh,剔除减值影响度电利润0.031元/kWh,同比+0.0045元/kWh。 新动力装机增长5.22GW,带动上网电量升迁。2024年前三季度公司收尾上网电量3412.40亿千瓦时,同比增长1.14%;其中风电上网电量268.30亿千瓦时,同比+16.12%;光伏上网电量138.84亿千瓦时,同比+72.92%。主要原因是2024年以来公司新增并网光伏3.75GW,风电1.47GW,臆测新增可控发电装机容量5.22GW。 盈利预测及投资评级:国内煤炭市集供需矛盾连接缓解,公司燃料资本适度收效显耀,后续新动力装机也有望快速升迁。磋商到钞票减值亏空等影响,咱们下调公司盈利预测,预测公司2024-2026年归母净利润分辨为115.67/125.91/145.50亿元(前值为129.99/143.90/163.24亿元),刻下股价对应2024-2026年PE分辨为9.8/9.0/7.8倍。咱们中式华电国际、国电电力、大唐发电四肢可比公司,公司刻下估值合理,督察“买入”评级。 风险领导:策略鞭策不足预期;新增装机不足预期;煤炭价钱大幅高潮;电价下调;行业竞争加重;国外子公司功绩不足预期;不行抗力身分风险。
本站数据中心字据近三年发布的研报数据计较,德邦证券郭雪筹谋员团队对该股筹谋较为深刻,近三年预测准确度均值为78.99%,其预测2024年度包摄净利润为盈利118.33亿,字据现价换算的预测PE为9.76。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级11家,增执评级3家;往日90天内机构贪图均价为9.54。
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